(블룸버그) -- 미국의 금리가 장기적으로 높아질 것이라는 전망으로 인해 다른 곳에서는 보다 완화된 정책을 적용할 여지가 줄어들면서 제롬 파월 연준 의장이 전 세계 동료들의 삶을 더욱 힘들게 만들고 있습니다.

파월 의장은 화요일 일련의 놀라울 정도로 높은 인플레이션 수치에 따라 연준이 차입 비용을 줄이기 위해 이전에 예상했던 것보다 더 오래 기다릴 것이라고 밝혔습니다. 이는 그의 12월 전환에서 완화 쪽으로 눈에 띄는 전환을 의미합니다. 국채수익률은 올해 최고치를 경신했고 달러화는 강세를 보였습니다. 

국제통화기금(IMF)과 세계은행(World Bank)의 봄 회의를 위해 워싱턴에 모인 전 세계 중앙은행장들에게 파월의 최근 회심은 난관을 불러일으켰습니다. 유럽중앙은행(European Central Bank), 영란은행(Bank of England), 호주중앙은행(Reserve Bank of Australia) 등이 자체적인 완화 사이클을 시작하면 통화가 하락하여 수입 가격이 상승하고 인플레이션 감소 과정이 약화될 위험이 있습니다. 그러나 완화하지 않으면 성장이 위험해질 수 있습니다.

씨티그룹의 글로벌 리서치 책임자인 루시 볼드윈은 블룸버그 TV에서 "대형 중앙은행들이 금리 인하를 기다리는 시간이 길어질수록 기초 경제에 대한 위험도 커진다는 것이 위험하다"고 말했다.

일부 정책입안자들에게는 환율 하락이 이미 명백히 드러났습니다. 엔화 가치가 33년 만에 최저치로 떨어지면서 우에다 가즈오 일본은행 총재가 영하권 설정에서 벗어나 조만간 또 다른 금리를 인상하게 될 수도 있다고 경제학자들은 경고합니다. 중국에서는 위안화에 대한 압력이 다시 높아지면서 금리 인하의 문이 닫혔을 수도 있습니다.

개발도상국의 경우 달러 가치가 높아질수록 삶은 더욱 어려워집니다. 인도네시아 은행은 장기간의 통화 약세 이후 이미 10월에 금리를 인상해야 했습니다. 루피아 가치가 4년 만에 처음으로 16,000달러 이상으로 약세를 보이면서 다시 그렇게 해야 할 수도 있습니다. 말레이시아에서 베트남에 이르는 국가의 경우 경제학자들은 이제 금리 인하폭이 줄어들 것으로 예상하고 있습니다.

Powell의 동료들이 직면한 과제는 다음과 같습니다.

라가르드의 결의

크리스틴 라가르드 ECB 총재는 인플레이션이 완화됨에 따라 6월에도 금리를 인하할 것으로 보이며, 이로 인해 유로존은 이번 주기에서 차입 비용을 낮추는 세계 주요 관할권 중 첫 번째 국가가 될 것입니다. 위험이 없는 것은 아닙니다. 

유로화 약세로 인해 수입 인플레이션이 상승할 수 있습니다. 이는 유가 상승 시 주요 우려 사항입니다. Lagarde는 ECB가 "Fed에 의존"하지 않는다고 주장했지만 관리들은 세계 최고의 정책 입안자의 그늘에서 신중하게 행동할 것입니다.

프랑수아 빌레로이 드 갈라우 프랑스 중앙은행 총재는 뉴욕에서 "큰 충격이나 놀라움이 없다면 6월 6일 다음 회의에서 첫 번째 금리 인하를 결정해야 한다"고 말했다. “그러면 저는 실용적이고 민첩한 점진주의 정책을 지지한다고 주장하겠습니다. 올해와 내년에는 추가 삭감이 있어야 합니다. 그들의 속도는 진정한 회의별 접근 방식을 통해 데이터에 따라 결정될 것입니다.”

엔 위험

이번 달 엔화 가치가 1990년 이후 가장 약세를 보이면서 금리 인상 압력이 커질 수 있습니다. 최근 인플레이션과 임금 데이터는 이미 7월까지의 움직임에 대한 근거를 제시하고 있습니다.

JPMorgan Chase & Co의 수석 이코노미스트인 Bruce Kasman은 "우에다 총리가 금융 여건 완화와 정책 지속성에 대한 비둘기파적인 지지를 보였지만 통화 약세로 인한 인플레이션 압력이 정책 대응을 보장할 수 있다는 그의 이전 발언을 모호하게 해서는 안 된다"고 말했다.

위안화 압력

중국은 이러한 인플레이션 우려가 없지만 미국 10년 만기 국채 수익률 프리미엄이 중국 국채 대비 사상 최고치로 상승하면서 위안화 가치 하락 우려가 커지고 있다. 중국 인민은행은 그러한 심리가 흔들리고 자본 유출을 촉발하는 것을 막기 위해 끊임없는 싸움을 벌여왔습니다.

맥쿼리그룹의 래리 후 중국 수석 이코노미스트는 "연준의 금리 인하 지연으로 판공성(Pan Gongsheng)의 삶이 훨씬 더 어려워졌다"고 말했다. 이자율은 계속 상승하고 있습니다.” 이로 인해 국가 지도자들은 회복을 지원하기 위해 재정 정책에 더욱 의존하게 되었습니다.  

BOE의 바인드

영국은 작년에 G7 중 최악의 인플레이션을 겪었지만 그 이후로 가격 압력이 줄어들었습니다. 이는 불과 3개월 전만 해도 멀게만 느껴졌던 금리 인하의 문을 열었습니다.

그러나 미국의 발전으로 인해 BOE가 언제 움직일 수 있는지에 대한 베팅이 크게 바뀌었습니다. 한 달 전만 해도 투자자들은 12월까지 3분기 포인트 인하와 4분기 인하 전망을 완전히 반영하여 기준 금리를 16년 최고치인 5.25%에서 인하했습니다. 이제 11월에는 하나만 가격이 책정됩니다. 

“영국이 금리 인하를 너무 앞서 나가면 미국 채권 시장이 매우 매력적으로 보이고 자금이 미국 시장으로 유입되고 파운드화가 하락하며 '실제로 인플레이션을 다시 가져오고 있다'는 문제가 발생합니다. Hargreaves Lansdown 투자 분석 및 연구 책임자 Emma Wall은 Bloomberg TV에 말했습니다. 

완화 조치가 줄어들면 영국이 작년에 겪은 경기 침체로부터의 회복이 지연될 수 있으며 연말에 널리 예상되는 투표에서 리시 수낙 총리의 재선 승리 가능성이 손상될 수 있습니다.

뉴질랜드 중앙은행 총재 애드리안 오르(Adrian Orr)는 국가 경제를 불황으로 몰아넣은 공격적인 금리 인상 캠페인에 이어 올해 중반까지 금리 인하를 시작할 것으로 널리 예상되었습니다. 

수요일의 인플레이션 데이터는 더욱 강경한 연준과 함께 여전히 높은 가격 압력을 보여 일부 경제학자들이 금리 인하 전망을 내놓았습니다. 

이웃 호주의 경우 경제학자들은 연말까지 단 한 차례의 인하가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 

신흥 시장

한편, Oversea-China Banking Corp.은 이제 인도네시아, 말레이시아, 필리핀, 태국, 베트남의 중앙은행에 대해 이전에 예상했던 것보다 적은 삭감을 예상하고 있습니다.

OCBC의 동남아시아국가연합 선임 이코노미스트 Lavanya Venkateswaran은 "ASEAN-5 중앙은행의 균형 조정이 더욱 섬세해졌습니다"라고 말했습니다. "미국에 대한 금리 차이와 잠재적인 포트폴리오 흐름에 미치는 영향을 지역 중앙은행이 면밀히 모니터링하고 있습니다."

--Garfield Reynolds, Kriti Gupta, Guy Johnson, Jana Randow, Francine Lacqua 및 Zoe Schneeweiss의 도움으로.

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프랑크푸르트. , 블룸버그

(블룸버그) -- 미국 모기지 금리가 지난주 4개월래 최고치로 올라 잠재적으로 주거용 부동산 시장의 회복이 더 심할 것이라는 신호였습니다.

모기지 은행 협회(Mortgage Bankers Association)가 수요일 발표한 자료에 따르면 4월 12일로 끝난 주에 30년 고정 모기지 계약 이자율은 12bp 상승한 7.13%를 기록했습니다. 수수료와 복리를 포함한 실효이자율은 7.32%로 높아졌다.

차입 비용의 상승에도 불구하고 지난주 구매 활동은 안정되었습니다. 그룹의 주택 구입에 대한 모기지 신청 지수는 5% 증가했는데, 이는 5주 만에 처음으로 증가한 수치입니다.

현재 11월 이후 최고치를 기록하고 있는 10년 만기 국채 수익률을 기준으로 모기지 금리는 추가 상승할 위험이 있습니다. 더 자주 업데이트되는 모기지 뉴스 데일리(Mortgage News Daily)는 화요일에 30년 고정 금리를 7.5%로 제시했습니다.

제롬 파월 연준 의장은 화요일 미국의 최신 인플레이션 수치를 보면 중앙은행이 기준 금리를 낮추는 데 필요한 신뢰를 얻는 데 더 오랜 시간이 걸릴 것임을 시사한다고 말했습니다.

더 읽어보기: 파월은 지속적인 인플레이션으로 인한 요금 인하 지연 신호를 보냈습니다.

이는 아마도 모기지 금리를 높이고 주택 수요를 완화시킬 것입니다. 7월에 1년 이상 최고치로 상승한 이후 신규 주택 판매는 감소했으며 이전 소유 주택에 대한 계약 체결은 제한된 재고와 높은 가격으로 인해 여전히 부진한 상태를 유지하고 있습니다.

주택 구입과 재융자를 포함한 MBA 전체 지원 지수는 지난주 3.3% 상승했다. 재융자 게이지가 상승했습니다.

1990년부터 매주 실시된 MBA 설문조사는 모기지 은행가, 상업 은행 및 절약 은행의 응답을 사용합니다. 이 데이터는 미국 내 모든 소매 주택 모기지 신청의 75% 이상을 다루고 있습니다.

(그래픽 추가)

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